殖利率曲線倒掛到底在說什麼？用5分鐘真正看懂

什麼是殖利率？先從這裡開始

債券的「殖利率（Yield）」就是你買這張債券，到期後每年能賺到的報酬率。

一般邏輯下，借錢時間越長 → 不確定性越高 → 你要求的報酬率越高。

所以正常情況下：10年期殖利率 > 2年期殖利率，這就是正斜率的殖利率曲線。

什麼叫「倒掛」？

當短期利率 > 長期利率時，曲線就倒過來了，這叫「倒掛（Inversion）」。

為什麼它被視為衰退前兆？

歷史上，每次美國經濟衰退前（平均6-18個月），殖利率曲線都曾出現倒掛。

背後的邏輯：

• 短期利率高 → 代表央行現在在升息，資金緊縮
• 長期利率低 → 市場預期未來經濟走弱，央行會降息

重要提醒：不是每次倒掛都立刻衰退

2022年10月倒掛，美國正式認定的衰退遲遲未到。

這個指標有「偽陽性」風險，應該配合其他指標（失業率、PMI）一起看。